证券时报记者 赵梦桥德宏隔热条设备临

近期，由AI爆发式增长脱手的用电需求，使电力缺少问题再行成为环球成本阛阓的中枢议题。A股电力板块逆势走强，立于大盘颤动，展现出强盛韧。年头于今，特压、杜撰电网、智能电网等细分指数涨幅均30，多只电网拓荒主题ETF涨幅也冲破35。

与此同期，在搪塞电力缺口的多种时间旅途中，燃气轮机板块已崭露头角，变成新的投资干线，带动多只重仓基金年内收益过40。基金司理大批以为，制造业以其率势，有望在环球电力转型中饰演要害角，投资焦点正荟萃于毛利率的出海产业链。

“AI下半场是能源”德宏隔热条设备临

2025年阐发凸起的算力板块在冲后投入盘整期，电力板块则络续行情，成为近期阛阓新干线。“AI的下半场是能源”正成为部分基金司理的共鸣，光伏、火电、特压、智能配网等细分向的看法股握续高涨。

在主动权柄基金中，年内阐发先的产物多荟萃于黄金、石油等资源板块，或受益于加价的存储芯片个股。与此同期，祯祥鼎越、祯祥鑫安等基金因重仓电力相关板块，在年头两个多月内也已毕了约40的收益。

“算力的荒谬是电力德宏隔热条设备临，AI下半场是能源。” 治理前述两只基金的基金司理林清源在解说布局逻辑时默示，AI算力需求的增长是指数的，而电网基础设施的升却是线的。这种错配在国外和北好意思阛阓尤为显赫，北好意思平均电网龄已达50年况且电力供给缺口也较大，面临这轮AI数据中心爆发式的能耗需求，由于制造业空腹化和基础设施老化，其原土供应链在短期内法有联贯，电力缺口会成为规定木桶承载才气短的那块木板。

国泰基金基金司理吴中昊以为，国内对电力基建面的投资定调亦然近期电力板块握续高涨的脱手逻辑：“十五五”时候，国电网公司固定金钱投资预测达到4万亿元，较“十四五”时候增长40，主网成立预测仍将是投资，跨省输电才气较“十四五”时候末普及30，治理新能源、水电的外送瓶颈。

燃气轮机供需缺口或扩大

值得选藏的是，在特压、智能配网等板块涨至阶段位后德宏隔热条设备临，四肢电力基础设施要害方法的燃气轮机板块阐发为凸起，多只个股频创历史新。

以事迹先的祯祥鼎越、祯祥鑫安为例，二者均重仓了具备燃气轮机整机拜托才气的杰瑞股份。该公司与西门子、贝克休斯等厂商配置褂讪作，在接连斩获北好意思亿元订单后，其股价自旧年下半年以来累计涨幅过250，仅年头于今涨幅已70。规定旧年末，共有156只基金重仓该股，嘉实多元能源、摩根士丹利品性生存精选等基金将其列为重仓股。

此外，应流股份是国内燃气轮机温叶片龙头，已已毕重型燃机热端叶片的批量坐褥。受益于燃气轮机需求焕发带动的增量，隔热条PA66生产设备该股股价年内涨幅也过了六成，规定旧年末共有60只基金重仓握有该股。

有基金司理指出，在电力握续垂危配景下，自建电源已成趋势。燃气轮机凭借反馈快、适配强、成本较低及可靠等势德宏隔热条设备临，正成为AI数据中心的主流电源案。也有分析指出，燃气轮机行业夙昔数年处于低谷，环球产能彭胀有限。刻下需求骤增，供给端难以快速反馈，预测异日3至5年行业供需缺口将握续扩大，“机难求”的场地或将成为常态。

“现在国外主机厂在手订单富饶，扩产权术明确，这为国内燃气轮机部件企业切入环球供应链提供了较强的敬佩。”近期某基金司理在调研时默示。

基金司理存眷电力出海

多位基金司理以为，国内企业不仅领有先的拜托才气与时间水平，其国外订单的盈利质料也显赫，使得电力出海，格外所以变压器为代表的中枢方法，正成为条兼具敬佩与成长的投资干线。

吴中昊默示，企业中枢势在于：是完善的产业链与成本势。外资大厂阅历2021至2022年需求惨淡时候，大幅缩减了产能，且扩产动作较为严慎。而国内领有环球完备、的产业链，产能较为充沛，拜托周期也较短，能享受到国外需求的外溢。

二是先的时间实力与干事才气。国内企业在特压、柔直流等域已达到环球较为先水平，并积存了丰富的大型复杂工程训导。同期，国内头部企业也在积布局和研发固态变压器（SST）等新时间域，部分企业在北好意思布局较早变成定渠说念势，“时间+渠说念”双轮脱手强化订单取得才气。

三是盈利质料与可握续。国外技俩较为多元，毛利率合座于国内。泰西电网升立异周期长，AI数据中心电力需求握续增长，新兴阛阓电气化程度加快，为企业提供长期褂讪的阛阓空间。

林清源也以为，在拜托周期面，泰西龙头厂商拜托周期长达1.5至2年，企业凭借齐全的产业链和制造率，可在10至12个月内拜托。时间门径面，在特压和压变压器域，时间已处于寰宇先。盈利质料面，国外订单毛利率大批于国内，跟着国外产能布局和原土化干事的化，这种“以时间溢价疏通毛利”的步地具有较强可握续，变压器已成为环球能源转型中的“硬通货”。

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